Ceea ce trebuie să știe că startup-urile trebuie să știe despre strategiile de ieșire

Startupii care caută investitori îngeri sau capital de risc (VC) au absolut nevoie de o strategie de ieșire, deoarece investitorii o cer. Ieșirea este ceea ce le oferă un randament.

Strategiile de ieșire legate de finanțarea de pornire sunt adesea greșit înțelese: "ieșirea" în strategia de ieșire este pentru bani, nu pentru fondatorii de startup sau pentru proprietarii de afaceri mici. Compania aduce bani și investitorii obțin bani. Deci startupurile care caută investitori îngeri sau capital de risc (VC) au absolut nevoie de o strategie de ieșire, deoarece investitorii o cer. Ieșirea este ceea ce le oferă o întoarcere. Și restul dintre noi, care începe, funcționează și dezvoltă o afacere, dar care nu caută investitori din afară, va avea nevoie probabil de o ieșire în cele din urmă; dar strategia de ieșire din fondurile de pornire este ceea ce se întâmplă atunci când investitorii care au pus bani într-un startup primesc bani înapoi, de obicei, ani în urmă, pentru mult mai mulți bani decât au cheltuit inițial. De exemplu, despre asta a fost vorba despre Crunchbase, când a fost publicat. Startul mediu de succes a crescut cu 41 milioane de dolari, ieșind la 242,9 milioane de dolari în decembrie anul trecut. Iată ce sa întâmplat la începutul acestei luni, când LinkedIn a cumpărat Newsle: termenii tranzacției nu au fost anunțați, dar două companii de capital de risc au cheltuit 2.6 milioane dolari cumpărați acțiuni (care investesc în) Newsle și rapoarte neconfirmate au plătit 30 de milioane de dolari pentru LinkedIn, Firmele VC au avut o ieșire fericită în buzunare cu mult mai mult decât suma inițială de 2,6 milioane de dolari. Aceasta este revenirea investiției clasice a investitorilor.

Ieșirile investitorilor se întâmplă în mod normal numai în două moduri: fie că startupul este achiziționat de o companie mai mare, pentru suficienți bani pentru a da investitorilor un profit (așa cum sa întâmplat cu Newsle) creste si sufleteste suficient pentru a se inregistra in cele din urma pentru vanzarea de actiuni de actiuni catre publicul cumparator pe o piata de capital publica, asa cum sa intamplat cu Facebook in 2012 si Twitter in 2013.

Strategia traditionala de iesire

, se așteaptă ca startup-urile să acopere strategia de ieșire. Aceasta înseamnă, de obicei, să vorbim, în teren și în planul de afaceri, despre modul în care societăți similare pe piețe similare au putut ieși prin vânzarea către o companie mai mare. Planurile și terenurile mai sofisticate vor menționa ieșirile recente și vor oferi informații despre modul în care companiile care au ieșit au fost evaluate atunci când au fost cumpărate. Acest lucru se termină, de obicei, ca ceva de genul

"[această companie similară] a fost cumpărată de [acea companie] în [acel an] pentru [acea sumă], care era [acelea] multiple". fraza în acest context este "5X" pentru o valoare de ieșire de cinci ori venituri, sau "10X", sau altceva. Și aceasta nu ar trebui să fie confundată cu o expresie similară care descrie ieșirea investitorilor: o ieșire de la "5X" ar fi una în care investitorii au primit o sumă reală de ieșire, în bani sau acțiuni pe care le pot vinde, de cinci ori au investit inițial. Puteți înțelege cum se simt investitorii cu privire la strategia de ieșire, dacă luați în considerare ce se întâmplă cu investitorii care nu primesc ieșiri. Ei nu au întoarcere. Ei au pus bani într-o companie, dar nu primesc nimic înapoi. Având o cotă minoritară într-o companie sănătoasă, în creștere, fără nici o perspectivă de ieșire, este un scenariu teribil pentru investitori. Activitățile proprii de investiții în îngeri includ mai mult de o investiție în companii care sunt încă sănătoase, încă în creștere, au încă fondatori fericiți, dar nu există perspective bune pentru ieșiri în viitorul apropiat. Și acest scenariu, deși poate fi foarte bun pentru fondatori, este îngrozitor pentru investitori. Am fost membru al unui grup de investitori îngeriști de mai bine de șase ani și m-am implicat în revizuirea posibilităților (studierea eventualelor tranzacții, pe care le numim "due diligence") în fiecare an. Și, ca grup, ne îngrijorăm cu toții despre tranzacții care nu par să ofere șanse de ieșire și ne îngrijorează la fel de mult sau mai mult despre investițiile în întreprinderi ale căror fondatori nu par să înțeleagă și să recunoască necesitatea din punctul de vedere al investitorului.

Un alt tip de strategie de ieșire

Pe lângă strategia de ieșire orientată spre investitor, care este un factor pentru fiecare investiție externă, veți auzi din când în când o ieșire diferită, atunci când fondatorii de pornire, ei înșiși, să-și vândă compania și să-și transforme proprietatea într-o afacere în bani. Acest lucru se întâmplă cel mai adesea când oamenii îmbătrânesc și doresc să-și termine cariera. Mai rar, veți întâlni tineri, a căror viziune de la început a fost să înființeze o afacere, să o crească rapid pentru a deveni atractivă pentru un cumpărător și pentru a vinde. Acestea sunt și ieșiri.

Am avut experiență personală cu mai multe variante ale ieșirilor clasice. În calitate de director fondator al Borland International, am avut acțiuni semnificative în acea companie când a intrat în public în 1986, și asta mi-a dat o ieșire. Am achiziționat acțiunile ca o compensație pentru planificare și consiliere, nu prin investirea banilor; astfel încât întoarcerea nu a putut fi măsurată în mod standard. În 2002 am oferit o ieșire pentru CV-urile care au investit în Palo Alto Software cu câțiva ani mai devreme. Evaluările s-au schimbat și nu am vrut să fim dobândite, așa că le-am cumpărat acțiunile pentru a evita blocarea lor pentru totdeauna ca deținători de acțiuni minoritare într-o companie care nu a fost publică și nu va fi achiziționată. Începând cu anul 2009, am fost implicat în șapte investiții de către grupul de investitori angel la care particip; și nu am avut încă ieșiri.

Știți cum să scrieți și să urmați o strategie eficientă de ieșire? Aveti vreo intrebare? Trimiteți-ne cu noi în comentariile de mai jos.