ÎNtrebați expertul: Când prețurile bursiere se prăbușesc, prețurile obligațiunilor se ridică mereu?

În fiecare săptămână, unul dintre experții noștri investitori răspunde la întrebarea unui cititor în coloana noastră Q & A InvestingAnswers. Toate acestea fac parte din misiunea noastră de a ajuta consumatorii să-și construiască și să-și protejeze bogăția prin educație. Dacă doriți să răspundem la una dintre întrebările dvs., trimiteți-ne un e-mail la [email protected] și includeți "Investiți Q & A" în linia de subiect. (Notă: Nu răspundem la cererile de oferte de acțiuni.)

Întrebare: Am auzit că obligațiunile cresc atunci când stocurile scad. E adevarat? - Kate, Washington, D.C.

Răspunsul investit: Marea întrebare, Kate. Răspunsul scurt este: Da. Scăderea prețurilor acțiunilor este un semnal al scăderii încrederii în economie și atunci când investitorii scot bani din stocuri, aceștia caută clase de active mai sigure, cum ar fi obligațiunile.

Prin urmare, toți acești bani care părăsesc acțiunile și intră în obligațiuni au drept efect împingerea prețurilor obligațiunilor mai mari - deoarece obligațiunile nou emise pot oferi randamente mai mici, iar obligațiunile deja existente cu randamente mai mari sunt mai atractive. ar spune că scăderea prețurilor acțiunilor și creșterea prețurilor la obligațiuni înseamnă că acestea sunt "corelate negativ".

Dar este adevărat invers? Creșterea prețurilor acțiunilor rănit prețurile de obligațiuni? Nu chiar. Deși am văzut că scăderea prețurilor acțiunilor poate determina investitorii să fugă la siguranța obligațiunilor, creșterea prețurilor acțiunilor nu face obligațiunile neatractive.

În schimb, prețurile obligațiunilor sunt afectate de presiunile inflaționiste percepute în economie. Astfel, prețurile obligațiunilor vor scădea - iar randamentele obligațiunilor vor crește - dacă se pare că inflația se mișcă mai înaltă.

Deci, următoarea întrebare devine: Ritmurile crescânde ale ratei inflaționiste afectează prețurile acțiunilor?

Da, dar numai în jos pe drum

Permiteți-mi să explic

În prezent, inflația și ratele dobânzilor rămân la niveluri extrem de scăzute. Cu toate acestea, aceste două măsuri s-ar putea ridica la 4%, de exemplu, și vor susține, de fapt, creșterea prețurilor acțiunilor. Asta pentru că o creștere moderată a inflației și a ratelor dobânzilor implică faptul că economia devine din ce în ce mai puternică. Și stocurile se descurcă bine atunci când economia se întărește.

Dar există o limită dificilă pentru această relație. În cazul în care inflația și ratele dobânzilor continuă să crească, probabil în intervalul de la 6% la 8%, atunci economia începe să se confrunte cu un vânt puternic. Deoarece profiturile companiilor vor fi consumate cu o creștere a inflației, nu numai că firmele vor deveni ferm presate să genereze o creștere a profitului ajustată la inflație într-un astfel de mediu (ceea ce este rău pentru prețurile acțiunilor), dar mulți investitori ar gravita din ce în ce mai mult de la acțiuni la obligațiuni. Într-adevăr, Rezerva Federală va începe să majoreze ratele dobânzilor până când acestea vor fi destul de ridicate pentru a încetini economia și pentru a rupe fundul inflației.

Așa am văzut în anii 1970. Inflația a crescut față de marcajul cu două cifre, iar obligațiunile guvernamentale au obținut cu ușurință 10%. Iar când sa întâmplat asta, puțini au vrut să dețină acțiuni aparent precare atunci când obligațiunile le-au oferit astfel de randamente suculente. Piața masivă a acțiunilor în anii 1970 a fost direct legată de faptul că randamentele obligațiunilor erau atât de impresionante. În acest caz, scăderea prețurilor la obligațiuni (ca răsărirea randamentelor) și scăderea prețurilor acțiunilor au fost ceea ce economiștii numesc "foarte corelați".

Cu inflația la minimul de decadă, puțini se gândesc la acest subiect în momentul de față. Dar în trimestrele viitoare, dacă ratele dobânzilor încep să crească, la fel de mulți suspecți, această întrebare va apărea cu o frecvență mai mare. Deși stocurile pot tolera cu siguranță o mișcare moderată ascendentă a ratelor dobânzilor și a inflației, ele vor începe să sufere dacă aceste măsuri duble ale presiunilor costurilor vor continua să crească.