Este prețul pe care trebuie să îl plătească un emitent de obligațiuni sau un emitent de acțiuni preferat investitorii dacă doresc să cumpere înapoi sau să cheme toată emisiunea sau o parte a acesteia înainte de data scadenței.

Cum funcționează (exemplu):

Indicele obligațiunilor va stabili când și cum poate fi apelată o obligațiune și există, de obicei, mai multe date ale apelurilor pe întreaga durată de viață a unei obligațiuni scrise. Multe titluri corporative și municipale au provizioane de 10 ani pentru apeluri. Să luăm în considerare, de exemplu, o obligațiune XYZ emisă în 2000 și o scadență în 2020. Indicele ar putea stipula că Compania XYZ poate suna obligațiunea în al doilea, al patrulea și al zecelea an. Prevederea de apel din liniuță stabilește prețul apelului, ceea ce emitentul trebuie să plătească pentru a răscumpăra obligațiunile, dacă face acest lucru înainte de scadență. În exemplul nostru, termenul ar putea spune: "Împrumutul XYZ din 1 iunie 2020 este callabil la data de 1 iunie 2004, la un preț de 105% din par." Indicele oferă, de obicei, o dată de tabel de convorbiri și prețuri corespunzătoare, de asemenea.

Rețineți că prețul apelului este, în mod normal, mai mare decât valoarea nominală a obligațiunii, dar scade cu cât obligațiunea este mai apropiată de maturitate. De exemplu, Compania XYZ oferă 105% din valoarea nominală dacă solicită obligațiunea după patru ani, însă poate oferi doar 102% dacă solicită obligațiunea în zece ani, când este mai aproape de data scadenței.

Diferența dintre valoarea nominală și prețul apelului este numită prima de apel. În exemplul nostru, prima de apel este de 5% în 2004. În multe cazuri, prima de call este egală cu dobânda de un an dacă obligațiunea este solicitată în primul an.

De ce contează:

Este extrem de important pentru investitorii pentru a realiza prezența unei opțiuni de call încorporate într-o obligațiune afectează valoarea obligațiunii.

O obligațiune scos din subscriere este mai puțin valabilă pentru un investitor decât o obligație necuviincioasă, deoarece societatea care emite obligația are puterea de ao răscumpăra și de a priva deținătorul de obligațiuni pentru plățile suplimentare de dobândă pe care ar avea dreptul să le dețină în cazul în care obligațiunea a fost păstrată până la scadență.

[Faceți clic aici pentru a utiliza randamentul nostru la calculatorul de apel]

Din perspectiva societății, având capacitatea de a apela obligațiunile adaugă valoare deoarece companiei i se oferă flexibilitatea de a-și ajusta costurile de finanțare în sensul scăderii ratelor dobânzii. Dar compania trebuie să țină seama de prețul apelului atunci când stabilește dacă merită sau nu să-și refinanțeze datoria.

De obicei, obligațiunile sunt solicitate atunci când ratele dobânzilor scad atât de dramatic, emitentul poate economisi bani prin plutind noi obligațiuni la rate mai mici. Dacă în momentul rambursării dobânzilor au scăzut semnificativ ratele dobânzilor, emitentul este motivat să solicite obligațiunile, deoarece acest lucru îi va permite refinanțarea datoriei la un nivel mai redus. Din altă perspectivă, emitentul este stimulat să cumpere obligațiuni înapoi la valoarea nominală, deoarece ratele dobânzilor scad, prețul obligațiunilor crește.

Obligațiunile emise de către emitenți sunt atractive pentru investitori, deoarece oferă, de regulă, obligațiuni scandaloase. Dar, ca întotdeauna, în schimbul acestui avantaj de investiții vine un risc mai mare.

Dacă rata dobânzii scade, emitentul obligațiunilor va fi puternic motivat să economisească bani prin reluarea obligațiunilor emise de emitent și emiterea de noi emisiuni la rate mai reduse ale cuponului. În aceste condiții, investitorul care deține obligațiunile își va face plățile de dobânzi să se oprească și să-și primească devreme capitalul. Dacă investitorul reinvesti din nou acest obligat în obligațiuni, este probabil să fie obligat să accepte o rată a cuponului mai mică, care este în concordanță cu ratele dobânzilor (și mai mici) (denumite "riscul ratei dobânzii")