Definirea și exemplul riscului apelului

Ceea ce este:

Riscul apelului reprezintă riscul ca un emitent de obligațiuni să-și răscumpere obligațiunile înainte de maturizare.

Cum funcționează (Exemplu):

Unele obligațiuni sunt scoase la vînzare, adică emitentul are dreptul de a apela sau de a cumpăra toate sau o parte din obligațiuni înainte de a se maturiza. Acest lucru se întâmplă adesea atunci când rata ratei dobânzii rata scade De exemplu, luați în considerare o obligațiune de 10 ani, 10% emisă de compania XYZ. Probabil, compania XYZ a emis datoria la cursurile de piață predominante. Dar odată cu trecerea timpului, ratele pieței se pot schimba. Dacă ratele scad la 5% în timp ce obligațiunile sunt restante, societatea XYZ ar plăti de două ori rata dobânzii. În mod evident, această situație costă banii companiei XYZ, iar dacă poate să cheme datoria și să o reemiteze la o rată mai mică de 5%, probabil că va face acest lucru.

De ce este important:

riscul de apel duce la reinvestire risc. În exemplul nostru, oferta de apel a companiei XYZ înseamnă că deținătorii de obligațiuni nu mai au promisiunea de 10 ani de plată a dobânzii de 10%. Deci, dacă compania XYZ își sună obligațiunile, deținătorii de obligațiuni vor primi principalul lor înapoi (plus o primă de apel), dar atunci vor trebui să reinvestească acești bani într-un mediu cu rată a dobânzii mai scăzut. Poate fi dificil, dacă nu chiar imposibil, să găsiți alte investiții cu rentabilități la fel de mari ca și obligațiunile companiei XYZ.

În cele din urmă, investitorii pot elimina riscul apelurilor prin evitarea obligațiunilor necallabile. Cu toate acestea, în cazul în care investitorul primește o compensație suficientă pentru riscul de apel, obligațiunile callabile pot fi o modalitate foarte bună de a genera profituri ridicate.