Licitația olandeză

este o metodă de stabilire a prețurilor acțiunilor (adesea într-o publicație inițială oferta) prin care prețul acțiunilor oferite este redus până când există suficiente oferte pentru a vinde toate acțiunile. Toate acțiunile sunt apoi vândute la acel preț.

Cum funcționează (Exemplu): Scopul unei licitații olandeze

este găsirea prețului optim la care să se vândă o garanție.

De exemplu, să presupunem că Compania XYZ vrea să vândă 10 milioane de acțiuni utilizând o licitație olandeză. Pentru a participa la o licitație olandeză, un investitor de obicei deschide un cont cu subscriitorul companiei XYZ (de obicei o bancă de investiții), obține un prospect și obține codul de acces sau codul de identificare a ofertantului (licitațiile olandeze se desfășoară adesea online). În timpul licitației, investitorii indică numărul de acțiuni pe care sunt dispuși să le cumpere și prețul pe care sunt dispuși să îl plătească. Susținătorul, care acționează ca adjudecător, de obicei începe licitația oferind un preț prohibitiv ridicat pentru securitate (de exemplu, 40 USD pe acțiune în acest caz). Acesta scade apoi prețul treptat, 36 de dolari pe acțiune, în cazul în care două oferte vin pentru 500.000 acțiuni. Asiguratorul scade prețul din nou, de această dată la 35 de dolari, și atrage 4,000,000 acțiuni în valoare de oferte. După scăderea prețului la 34 $, subscriptorul primește încă 5.000.000 acțiuni în valoare de oferte; atunci subscriitorul scade prețul la 33 $ și primește alte 3,000,000 în licitații înainte de încheierea licitației. Mai jos este prezentat un tabel care cuprinde licitația olandeză a companiei XYZ:

Atunci când licitația se încheie, subscriitorii calculează cel mai mare preț la care vor fi vândute toate acțiunile. În acest caz, subscriitorul a lichidat ofertele pentru 13 milioane de acțiuni, dar cele mai mari oferte cu până la 10 milioane de acțiuni sunt ofertele câștigătoare într-o licitație olandeză. În acest caz, subscriitorul va stabili prețul egal cu cel mai mic preț licitat câștigător pentru cele 10 milioane de acțiuni (în acest caz, 34 de dolari), iar toți ofertanții câștigători vor plăti acest preț. (Licitațiile olandeze sunt în mare parte gestionate de calculator și ofertele nu sunt comparate până la expirarea timpului de licitație.) Rețineți că acest preț de 34 $ se aplică tuturor ofertanților, chiar și celor care licitează $ 36 sau $ 35.

În mod normal, prețul acțiunilor la o IPO este stabilit de o bancă de investiții după efectuarea mai multor calcule de evaluare și discuții cu potențialii investitori. Dar o licitație olandeză este teoretic mult mai eficientă în găsirea unui preț "corect" care echivalează oferta și cererea.

Suporterii metodei licitației din Olanda spun că investitorii mici primesc mai mult acces la IPO, deoarece procesul tradițional de ofertă presupune ca băncile de investiții să împărtășească acțiunile IPO celor mai buni clienți, care obțin profituri rapide (presupunând majorarea prețurilor acțiunilor). Dar unii analiști teoretiză faptul că cumpărătorii plătesc mai mult pentru acțiunile vândute în licitații olandeze, deoarece, potrivit metodei tradiționale, băncile de investiții oferă, de regulă, oferte subevaluate pentru a se asigura că toate acțiunile vinde. De asemenea, se spune că acționarii beneficiază atunci când acțiunile sunt vândute folosind metode tradiționale, deoarece vârful inițial asociat adesea cu IPO-urile tradiționale creează o imagine a succesului care conduce stocul chiar mai mare. Acesta este motivul pentru care acțiunile vândute într-o licitație olandeză nu au, de obicei, aceleași run-up-uri de preț imediat după începerea tranzacționării.

Trezoreria americană utilizează metoda licitației olandeze pentru a vinde titluri de trezorerie și multe companii americane folosesc pentru răscumpărarea acțiunilor.