Ceea ce este:

Fluture negativ

se referă la o modificare a curbei randamentului, prin care randamentele pe termen mediu se modifică printr- o magnitudine mai mare decât randamentele pe termen scurt și pe termen lung. Este important de menționat că fluturașul negativ este opusul fluturelui pozitiv, unde ratele pe termen mediu se modifică mai puțin decât ratele pe termen scurt și pe termen lung. Cum funcționează (exemplu):

Randamentul curba este un grafic care descrie randamentele unor obligațiuni de calitate similară față de scadențele lor, variind de la cel mai scurt la cel mai lung. Oferă investitorilor posibilitatea de a compara rapid randamentele oferite de obligațiunile pe termen scurt, pe termen mediu și lung. Fluturele este unul dintre cele trei tipuri comune de schimbări ale curbei randamentului (schimbarea paralelă și răsucirea sunt celelalte două). Mai jos sunt trei exemple ale acestor modele.

În lumea reală, modificările de obicei nu afectează în mod egal toate secțiunile curbei randamentului, făcând modelul fluturelui mai des decât schimbarea paralelă, de exemplu. Cel mai adesea, curba randamentului se înalță și se deplasează în jos sau se aplatizează și se schimbă în sus. Prin urmare, randamentele unor tipuri de obligațiuni se modifică de obicei mai mult sau mai puțin decât alte tipuri de obligațiuni, iar în cazul modelului fluture negativ (sau pozitiv), acest lucru creează sau accentuează o creștere a curbei randamentului

De ce contează:

Deoarece curba randamentului indică, în general, ratele dobânzilor viitoare, care indică o expansiune sau o contracție a unei economii, curbele randamentelor și modificările curbelor de randament pot transmite o mulțime de informații. Modificările în forma curbei randamentelor pot avea, de asemenea, un impact asupra randamentelor portofoliului, făcând unele obligațiuni mai mult sau mai puțin valoroase față de alte obligațiuni. Astfel, dacă un investitor poate prognoza corect direcția și tipul de schimbare în curba randamentului, acesta poate cumpăra și vinde acele valori mobiliare cele mai afectate de aceste modificări.

De exemplu, dacă investitorul consideră că curba randamentului se va schimba în un model de fluture negativ, atunci el poate crede că randamentele de obligațiuni cu scadență scurtă vor scădea, randamentele pe obligațiuni pe termen mediu vor crește, iar randamentele pe scadențele pe termen lung vor scădea. Pe baza acestor criterii, investitorul își va schimba portofoliul spre scadențele pe termen mediu pentru a bloca ratele mai mari. Într-un răsturnare a aplatizării, investitorul ar putea să-și îndrepte atenția către scadențe scurte, care au randamente mai mari. O schimbare paralelă a curbei de randament necesită cea mai mică acțiune, deoarece randamentele obligațiunilor rămân aceleași relativ unele față de altele și astfel prezintă puține oportunități de a profita de modificările așteptate ale randamentelor la diferite scadențe