Se referă la forma unei curbe a randamentului unei obligațiuni și la măsura în care o obligațiune a unei obligațiuni prețul este sensibil la rate ale dobânzii în schimbare
Cum demonstrez ca o functie este convexa sau concava
Cuprins:
Cum funcționează (Exemplu):
Gradul în care prețul unei obligațiuni se modifică atunci când modificarea ratei dobânzii se numește durată, adesea reprezentată vizual de o curbă a randamentului. Convexitatea descrie cât de mult se schimbă durata unei obligațiuni atunci când se schimbă ratele dobânzii, ceea ce înseamnă că investitorii pot învăța mult nu numai din direcția curbei randamentului, ci și din curbuința curbei randamentelor. În consecință, convexitatea îi ajută pe investitori să anticipeze ce se va întâmpla cu prețul unei anumite obligațiuni în cazul în care ratele dobânzii se schimbă. În general, atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile la obligațiuni cresc. Dar o legătură cu
convexitate negativă
pierde valoare când scad ratele dobânzilor. Acest lucru se întâmplă adesea în cazul titlurilor garantate cu ipotecă, deoarece acestea se bazează pe împrumuturile ipotecare subiacente, care de obicei sunt refinanțate (și astfel plătite mai devreme) atunci când ratele dobânzilor scad. Plata anticipată plătește capitalul devreme, lăsând investitorii blocați cu reinvestirea banilor la cotele curente mai mici ale pieței.
De ce contează: Convexitatea este un instrument de estimare a prețurilor pentru obligațiuni. De asemenea, acesta relevă riscul de rată a dobânzii al unei obligațiuni și îi ajută pe investitori să analizeze dacă randamentul unei obligațiuni este în valoare de riscul subiacent. Majoritatea obligațiunilor ipotecare sunt convexe negative, în mare parte pentru că pot fi preplătite. S-au înregistrat convexități negative la anumite prețuri și randamente. Acest lucru se datorează faptului că stimularea unui emitent de a solicita o obligațiune la paritate crește odată cu scăderea ratelor dobânzilor. De fapt, prețul ar putea să scadă, deoarece devine mai evident că obligațiunea va fi apelată.