Definirea și exemplul riscului de reinvestire

Ceea ce este:

Riscul de reinvestire este șansa ca un investitor să nu poată reinvesti fluxurile de numerar dintr- investiție la o rată egală cu rata actuală de rentabilitate a investiției

Cum funcționează (Exemplu):

De exemplu, luați în considerare o obligațiune a companiei XYZ cu un randament de 10% până la scadență (YTM). Pentru ca un investitor să primească efectiv randamentul așteptat până la scadență, trebuie să reinvestească plățile cuponului pe care le primește la o rată de 10%. Acest lucru nu este întotdeauna posibil. Dacă investitorul ar putea reinvesti doar la 4% (de exemplu, deoarece rentabilitatea pieței a scăzut după emiterea obligațiunilor), rentabilitatea reală a investitorului asupra investiției în obligațiuni ar fi mai mică decât se aștepta.

Deși componenta primară a riscului de reinvestire este capacitatea pentru a reinvesti efectiv plățile cuponului, probabilitatea de a pierde aceste plăți cupon, în primul rând, afectează și riscul de reinvestire. De exemplu, valorile mobiliare scoase la vânzare (cum ar fi obligațiunile nevărsate și acțiunile preferențiale rambursabile) poartă un risc suplimentar de reinvestire deoarece, dacă sunt chemați, investitorul nu va colecta nici măcar toate plățile de dobândă preconizate, cu atât mai puțin le reinvesti efectiv.

Amintiți-vă că emitenții solicită de obicei obligațiuni atunci când rata dobânzii scade, lăsând investitorului să reinvestească veniturile la o rată mai mică. Deci, dacă obligațiunile societății XYZ sunt scoase din subscriere și ratele scad de la 10% la 3%, compania XYZ va chema probabil obligațiunile de 10% și va emite noi obligațiuni cu un cupon mai mic. Deținătorii obligațiunilor de 10% ar primi principalul înapoi (și probabil o primă mică de apel), însă ar trebui să găsească și alte investiții, dintre care nici unul nu ar plăti, probabil, și obligațiunile societății XYZ. Chestiuni:

Riscul de reinvestire

este cel mai obișnuit în investițiile în obligațiuni, dar orice investiție care generează fluxuri de numerar expune investitorul la acest risc. Există câteva modalități de atenuare a riscului de reinvestire. O modalitate este de a investi în titluri de valoare care nu pot fi emise. Acest lucru îi împiedică pe emitent să renunțe la investiții cu cupoane mari atunci când cotele de piață scad. (Rețineți, totuși, că investitorul trebuie să găsească încă modalități eficiente de a reinvesti plățile cupoanelor în ceea ce a devenit un mediu cu rată scăzută).

Obligațiunile cu cupon zero ajută, de asemenea, investitorii să-și reducă riscul de reinvestire, deoarece obligațiunile cu cupon zero nu plătesc cupoane. Cu toate acestea, investitorul trebuie să decidă în continuare modalitatea de reinvestire a încasărilor atunci când obligațiunile scad.