Sunt obligațiuni municipale care sunt emise pentru a finanța proiecte specifice care generează venituri proprii.

Cum funcționează (Exemplu):

Să presupunem că ABC Town dorește să construiască un nou drum de taxare, dar nu are banii pentru a finanța construcția. Ea ar putea emite obligațiuni de venit, iar taxele colectate de pe drumul cu taxă ar finanța plățile de dobânzi și principal. Dacă veniturile de pe drumul cu taxă sunt insuficiente, ABC Town ar putea să nu poată plăti dobânzi și plăți principale. În multe cazuri, emitenții de obligațiuni de venit pot evita sau întârzia plățile de dobânzi în cazul în care nu se generează un venit minim din proiect. Titularii de obligațiuni pe venit nu au, în general, nicio pretenție asupra activelor proiectului (adică nu pot reface drumul cu taxă dacă nu generează plățile de dobânzi și principale promise). Obligațiunile cu venituri pot avea, de asemenea, provizioane pentru apeluri de catastrofă, care permit emitentului să solicite obligațiunile în cazul distrugerii instalației producătoare de venituri. Astfel, obligațiunile pentru venituri garantează în general un randament mai mare decât obligațiunile obligatorii generale pentru a compensa aceste riscuri suplimentare.

Obligațiunile cu venituri au, de obicei, valori nominale de 1.000 $ sau 5.000 $. Acestea plătesc, de obicei, dobânzi semestriale, deși unele sunt obligațiuni cu cupon zero. Scadențele tipice sunt de la 1 la 30 de ani. Multe sunt obligațiuni în serie, iar multe dintre ele sunt scoase din subscripție sau pot fi plătite, iar altele au programe neobișnuite de plată. Emitentul stabilește termenii datoriilor în acordul de acordare a datoriilor.

Obligațiunile cu venituri sunt în mod obișnuit emise în același mod în care obligațiunile corporale sunt: ​​printr-un subscriptor care prezintă un prospect scris către cumpărători și facilitează un proces de licitație competitiv. După începerea tranzacționării obligațiunilor, dealerii municipali de obligațiuni din întreaga țară câștigă spreaduri, acționând ca intermediari între cumpărători și vânzători. Deși achiziționarea obligațiunilor de venit specifice și a altor obligațiuni municipale oferă investitorilor un control direct asupra obligațiunilor pe care le dețin și a localizării emitenților (maximizând astfel avantajele fiscale), fondurile mutuale și trusturile de investiții în obligațiunile municipale reprezintă modalitatea cea mai comună de a investi în obligațiuni de venit și alte obligațiuni municipale.

Obligațiunile municipale, în general, se situează între obligațiunile de agenție și obligațiunile corporatiste în risc și rentabilitate. Ca și în cazul tuturor datoriilor, acestea sunt supuse riscului de credit, de rată a dobânzii, de apel și de piață. Pentru a diminua riscul de neplată, unii emitenți efectuează o asigurare privată asupra obligațiunilor lor (investitorii pot achiziționa de asemenea această asigurare). În unele cazuri, o agenție federală ar putea garanta sau asigura o emisiune de obligațiuni cu venituri. Unii dintre cei mai mari avantaje ale investițiilor în obligațiuni pe venit sunt faptul că dobânzile sunt, de obicei,

scutite de impozitele federale și majoritatea impozitelor de stat și locale dacă investitorul locuiește în statul sau municipalitatea care emite datoria (câștigurile de capital ale obligațiunilor municipale sunt totuși impozabile). Deși investitorii care fac obiectul unei taxe minime alternative pot fi supuși impozitelor, în cea mai mare parte scutirea înseamnă că investitorii din paranteze fiscale înalte beneficiază de obligațiuni de venit și de alte obligațiuni municipale. De aceea, de obicei există o cerere mai mare pentru obligațiuni de venit și alte obligațiuni municipale în state cu impozite înalte (deși această cerere scade la rândul lor randamentele acestor obligațiuni față de cele emise în state cu venituri reduse)

Ca și în cazul tuturor obligațiunilor, prețurile la obligațiunile de venituri cresc atunci când ratele dobânzilor scad, și scad atunci când ratele dobânzilor cresc. Inflația poate reduce în mod semnificativ randamentele modeste ale obligațiunilor de venit (în raport cu obligațiunile corporative), deși obligațiunile cu venituri variabile oferă o anumită protecție împotriva acestei situații.

Legislația fiscală în așteptare sau susceptibilă poate afecta dramatic valoarea obligațiunilor de venit. Rețineți, cu cât rata de impozitare marginală este mai mare, cu atât scutirea fiscală a obligațiunii de venit este mai valoroasă. În cazul în care un stat sau guvernul federal reduce cotele de impozitare, obligațiunile de venit pierd o parte din avantajul lor pentru indivizii cu nivel ridicat de impozitare (și astfel devin mai puțin valoroși). Un alt risc este că IRS poate decide să impoziteze veniturile din obligațiunile municipale sau să revoce scutirea unei anumite emisiuni.