Un maree în creștere ridică toate ambarcațiunile, dar se poate ridica atât de mult

De Michael Mezheritskiy

Aflați mai multe despre Michael pe site-ul nostru Întrebați un consilier

Să vorbim puțin despre evaluările de capital. Investitorii îl iubesc atunci când conturile lor cresc în valoare. Pe măsură ce valorile contului lor cresc, ei continuă să aștepte tot mai mult - și apoi se simt mulțumiți. Ei pierd pierderea înțelegerii a ceea ce este un stoc. Este mai mult decât o piesă de proprietate a companiei subiacente. Proprietatea într-un stoc este dreptul la o parte din câștigurile respectivei companii pe o perioadă extinsă de timp.

Investitorii sunt foarte conștienți de durata când investesc în venit fix, dar tind să uite că reguli similare se aplică și piețelor de capital. Durata capitalului propriu este mult mai lungă și, prin urmare, mult mai volatilă. În forma sa de bază este însumat în raportul prețului companiei cu veniturile (P / E). Acestea fiind spuse, există piese macro care vor afecta câștigurile companiei, atât pe termen lung, cât și pe termen scurt.

Pentru a calcula efectiv durata pe piață în ansamblul său, analizați raportul preț-ajustat ciclic până la câștigurile minus inflația (cunoscut și ca raportul CAPE sau indicele Shiller). Aici se poate stabili cu mai multă exactitate dacă piața în ansamblu este supraevaluată sau subevaluată, deoarece se folosește media ultimilor 10 ani.

Dacă vă uitați doar la câștigurile de anul trecut, stocurile arată puțin supraevaluate. Dar, când vă uitați la media de 10 ani, acțiunile sunt aproape dublate față de valoarea pe care investitorii o așteptau pentru o rată normală de rentabilitate, pe baza încheierii S & P 500 pe data de 7 noiembrie 2014.

Piața bursieră este supraevaluată sau subevaluată din punct de vedere istoric, dar întoarce întotdeauna la valoarea sa medie. Valorile actuale ne spun că stocurile ar trebui să scadă aproape în jumătate pentru a fi evaluate în mod corect sau subevaluate. Când vă uitați la scăderea pieței în timpul crizei financiare, stocurile au fost subevaluate doar ușor utilizând această metodă de evaluare.

Astăzi, cele mai recente evaluări ne spun că investitorii ar trebui să fie pregătiți pentru câștiguri sumbre care vor merge mai departe pe piața bursieră în ansamblu, deoarece evaluările continuă să crească și, prin urmare, continuă să devină mult mai întinse. Din acest motiv, considerăm că, pentru a avea succes, investitorii ar trebui să fie mult mai activi și mai selectivi pentru companiile și sectoarele în care investesc.