Definiție și exemplu subordonat

Ce este:

Subordonat înseamnă "rândurile de dedesubt". În domeniul finanțelor, termenul se referă, de obicei, la creanțele pe care un creditor le are asupra activelor societății în raport cu alți creditori.

Cum funcționează (exemplu):

Când ceva este subordonat, acesta se situează sub pretențiile altor investitori. Opusul subordonatului este "senior".

O creanță subordonată asupra activelor unei societăți este plătibilă numai după ce creanțele care au fost primite au fost plătite. De exemplu, să presupunem că Compania XYZ are active de 100 milioane USD, dar a depus falimentul capitolului 7 și lichidează. Să presupunem, de asemenea, că întreprinderea XYZ are o datorie totală de 125 milioane USD în următoarele categorii: 95 milioane USD din datoria senioră Seria A, 10 milioane de datorii subordonate Seriei B și 20 milioane de dolari datorate furnizorilor (denumiți creditori generali). Creditorii B sunt subordonați creditorilor Seriei A. Deci, din activele Companiei XYZ de 100 milioane de dolari, creditorii Seriei A dețin acum 95 milioane de dolari din acestea. Acest lucru lasă doar 5 milioane de dolari pentru ceilalți deținători de obligațiuni din seria B. Deși acest lucru nu-și mai rambursează toate sumele de 10 milioane de dolari datorate acestora, este mai bine decât nimic, ceea ce vor obține furnizorii (care se datorează 20 de milioane de dolari) în această situație.

În general, nivelul cel mai înalt datoria pe care o are o companie este datoria "securizată". Datoriile securizate sunt garantate de un anumit activ - de obicei teren, echipament sau numerar - care trebuie retrase din circuitul agricol astfel încât debitorii securizați să fie plătiți indiferent de ceea ce (asemănător unei case fiind garanția ipotecii).

După debitorii securiți securiți, alți creditori au creanțe tot mai puține asupra activelor. Debitele (care nu sunt asigurate - adică nu există nici o garanție retrasă) sunt subordonate datoriei garantate. Creditorii generali și obligațiunile subordonate se află în partea de jos a creditelor celui mai subordonat creditorilor de la totem. Acționarii sunt subordonați tuturor creditorilor, motiv pentru care aproape întotdeauna nu primesc deloc nimic în caz de lichidare.

De ce contează:

Cu cât mai mult

subordonat creditorul, activele companiei. Cu cât această afirmație este mai slabă, cu atât este mai mare riscul ca creditorul să nu fie lăsat cu nimic în cazul în care împrumutatul își pierde valabilitatea. De aceea, cu cât securitatea este mai subordonată, cu atât mai mare este cererea investitorilor. Acesta este și motivul pentru care acționarii trebuie să solicite întotdeauna o rată de rentabilitate mai mare decât debitorii. Diferența de rentabilitate între datoria senioră a unei companii și datoria sa subordonată poate să nu fie mare dacă împrumutatul este extrem de credibil. Dar pentru creditorii mai puțin credibili, răspândirea poate fi semnificativă. În cazul în care creditorul sau deținătorul de obligațiuni este încrezător în capacitatea companiei de a rambursa, profiturile mai mari asociate valorilor mobiliare subordonate pot prezenta oportunități excepționale.