Un primar al veniturilor depozitelor americane

Lumea este un loc mare, dar pentru investitori nu trebuie să fie. De fapt, investitorii care caută un portofoliu diversificat ar face bine să-și extindă orizonturile dincolo de frontierele SUA

Chiar și cei mai amatori dintre investitorii internaționali nu trebuie să fie intimidați să investească în străinătate. Având în vedere că comerțul internațional a crescut, aducând economiile anterioare nedezvoltate în fruntea scenei mondiale, ofertele de acțiuni ale companiilor străine au la dispoziția investitorilor din S.U.A. Așa este, nu trebuie să vă împachetați pungile sau praful în pașaport pentru a fi investitor global.

Există o mulțime de opțiuni pentru investitorii americani care doresc să cumpere acțiuni într-o companie străină. De la mijlocul anului 2008, există 2 250 de programe de depozitare listate pe diverse schimburi globale. Această cifră reprezintă 1.800 de companii din 70 de țări diferite. In plus, investitiile din SUA in actiuni straine se ridica in prezent la aproximativ 2 trilioane de dolari, potrivit datelor furnizate de JP Morgan. Afișarea stocurilor străine pe bursele americane este o afacere profitabilă, care creează fluxuri de venituri bazate pe taxe pentru băncile mari, deci conta pe multe alte listări străine în viitor.

Să aruncăm o privire la modul în care pot beneficia depozitele de depozite americane (ADR) portofoliul dvs.

Ce este un ADR? În lexiconul de investiții există o mulțime de acronime și toți par să fie difuzate după un timp, deci să definim exact ce este un ADR. J.P. Morgan a introdus americanii la ADR în 1927 și este un stoc care tranzacționează pe un bursă din S.U.A., care reprezintă un număr fix de acțiuni într-o companie străină. Nu există criterii de selecție în ceea ce privește țara de origine a unei companii, astfel încât piețele din SUA dispun de ADR-uri de la țări dezvoltate precum Franța și Germania, precum și de piețele emergente cum ar fi India și Coreea de Sud

Una din principalele beneficii pentru investitorii ADR este că, compania devine cotată la bursă din SUA, este supusă regulilor și reglementărilor Comisiei pentru valori mobiliare și de burse și trebuie să raporteze trimestrial veniturile lor, la fel ca o companie americană. Multe firme străine sunt obligate să raporteze rezultatele profitului doar de două ori pe an la domiciliu.

Tipuri și tipuri de ADR

În continuare, trebuie să examinăm tipurile de ADR. Există trei tipuri, fiecare numit nivel. Nivelul I poate fi o zonă riscantă pentru investitori de a juca. Acestea sunt adesea stocuri de penny, tranzacționate peste tejghea sau pe foi roz, și sunt mai puțin reglementate de SEC

Nivelul I ADR-urile sunt cea mai ușoară cale pentru străini firmele de a-și lista acțiunile pe o bursă din SUA, pe care compania le speră, face ca acțiunile lor să fie mai atractive pentru mai mulți investitori. Cumpărătorii potențiali ai ADR-urilor de nivel I trebuie să țină cont de faptul că aceste stocuri și metodele lor de raportare nu fac obiectul principiilor contabile general acceptate (GAAP) și nu sunt obligați să emită rapoarte trimestriale sau anuale. Cu toate acestea, aceștia trebuie să publice un raport anual în limba engleză pe site-ul Web al companiei. Multe firme străine cunoscute și bine cunoscute au niveluri I ADR (inclusiv Bayer, Fiat și Imperial Tobacco) pentru a reduce costurile de îndeplinire a cerințelor de reglementare (a se vedea secțiunea Regulatory Issues Facing the ADRs section), oferind în același timp acțiunile lor investitorilor americani. > Nivelurile II ADR-uri sunt un nivel superior nivelurilor de nivel I și sunt mai reglementate. Firmele de nivel II trebuie să depună la SEC și sunt obligate să urmeze metodele GAAP. De asemenea, trebuie să depună un formular 20-F, echivalentul unui raport de 10-K sau al unui raport anual. Odată ce o companie devine un ADR de nivel II, ei sunt eligibili pentru listarea pe un schimb mai prestigios din S.U.A., cum ar fi NASDAQ sau Bursa de Valori din New York.

Nivelul III ADR-urile sunt crema culturii. Acestea sunt, de obicei, companii mari, recunoscute, care caută expunerea pe bursele americane. Anumite reacții adverse pe care probabil că le știți includ: China Mobile, LDK Solar, Nokia, Petrobras și Sterlite Industries. Acestea sunt tipurile de acțiuni internaționale pe care investitorii ar trebui să le ia în considerare.

Pentru a deveni eligibil pentru nivelul III, o companie trebuie să depună un formular F-1 la SEC, care este în esență un prospect. Compania trebuie, de asemenea, să prezinte un raport anual, să adere la GAAP și să pună la dispoziția investitorilor din țara sa de origine și orice informații materiale disponibile și în S.U.A. În 2002, Congresul a adoptat legea Sarbanes-Oxley, sau SOX, în urma scandalului Enron pentru a face standarde de raportare corporatistă mai stricte. Din păcate, o consecință neintenționată a acestei legi este faptul că a făcut ca filierele corporative să fie mai costisitoare pentru companii și mulți experți cred că acest lucru a temperat cantitatea de companii străine care doresc să enumere acțiuni în SUA

Desigur, acesta este un negativ nu numai pentru băncile care fac bani pentru listarea acestor acțiuni, dar restrânge opțiunile pentru investitori. Legea nu face distincție între companiile din SUA și cele străine în scopul înscrierii în evidență și, în cea mai mare parte, SEC nu se referă nici la acțiunile de punere în aplicare.

Indiferent de costurile asociate cu SOX, a fost diminuat entuziasmul firmelor străine pentru enumerând acțiunile lor pe bursele din SUA, în special datorită faptului că soluțiile ADR de nivel II și III trebuie să fie pe deplin conforme cu SOX.

Impactul legii a fost surprinzător. În 2004 și 2005, înregistrările de niveluri II și III ADR-uri au scăzut la cel mai scăzut nivel din 1989, potrivit cercetării JP Morgan. În plus, numărul companiilor străine deținute de la bursele americane a început să crească imediat după trecerea legii. Această tendință a continuat și în ultimii ani.

Unii adversari ai SOX susțin că legea diminuează eficacitatea S.U.A. ca centru financiar principal și deschide ușa pentru alte capitole financiare pentru a fura afacerea departe de companiile americane. Începând cu anul 2007, înregistrările străine au fost la cel mai scăzut nivel în 16 ani, în timp ce delistările au fost în mod corespunzător mai mari.

Beneficiile

Bineînțeles că trebuie să existe un beneficiu pentru cumpărarea ADR și există mai multe avantaje sigur. În primul rând, un investitor nu poate spera să-și diversifice portofoliul în mod adecvat dacă exploatațiile sale se află în aceeași țară. Deținerea ADR-urilor poate ajuta în cazul în care piețele americane rămân la egal la egal. De exemplu, dacă dețineți un ADR brazilian care tranzacționează pe NYSE, acel stoc poate funcționa bine chiar dacă piețele din SUA nu sunt, deoarece performanța sa se bazează mai mult pe economia Braziliei decât America de Nord.

În al doilea rând, cumpărătorii de ADR nu trebuie să vă faceți griji cu privire la plata impozitelor străine. Dacă ați cumpăra o tranzacționare de acțiuni australiană în Sydney, ați fi supuși impozitelor australiene asupra oricăror câștiguri de capital. Cu ADR-ul aceleiași companii, trebuie doar să vă faceți griji cu privire la plata impozitelor în S.U.A.

În al treilea rând, investitorii ADR pot beneficia de evaluări în valută. În sensul că, dacă ADR australian vă crește dividendul și dolarul australian este puternic față de dolarul american, dividendul dvs. merită mai mult, deoarece plata este convertită în dolari SUA. Vorbind despre dividende, companiile străine - deși pot plăti dividende doar o dată sau de două ori pe an - au o tradiție îndelungată și nu sunt la fel de zgomotoase ca omologii lor americani atunci când vine vorba de plățile acționarilor. Comparați un stoc din S.U.A. și un stoc european din același sector și sunteți aproape sigur că veți găsi o companie europeană care are un dividend mai mare.

În sfârșit, costul cumpărării unui stoc pe o valută străină poate fi prohibitiv. Brokerul dvs. este aproape sigur să vă ding cu mai multe taxe mai mult decât costul de comerț pentru privilegiul de a cumpăra direct în Londra sau Paris. Cu RAM, suntem în măsură să reducem dramatic costul investițiilor noastre străine.