Evaluările Morningstar vă ajută să găsiți cele mai bune fonduri mutuale?

Rapoartele privind fondurile mutuale ale Morningstar au debutat în 1985 și au devenit repede metric printre investitori, consilieri și familii de fonduri.

Evaluările de stele oferă o metodă simplă de comparație pentru investitori, iar consilierii pot utiliza cu ușurință ratingul de cinci stele ca punct de vânzare. Familiile fondului familial cu produse bine cotate au oferit în mod esențial o metodă gratuită de publicitate.

Dar ce intră efectiv în această evaluare magică a stelelor? Și ce anume vă spune despre un anumit fond? Investitorii ar trebui să se concentreze asupra unei alte metrice?

Potrivit studiilor realizate de Morningstar și Vanguard, toate dovezile demonstrează că, căutând fonduri cu un raport de cheltuieli mai redus, veți face mai bine decât căutând fonduri cu un mare rating Morningstar.

" Aflați mai multe:Cum să investiți cu fonduri mutuale

Cum s-au schimbat ratingurile Morningstar?

Au trecut aproape trei decenii de când Morningstar și-a creat sistemul de rating stele și a trecut prin mai multe modificări de la începuturile sale.

Evaluarea inițială a fost concepută pentru a introduce "conceptul de revenire ajustată la risc și la costul investitorului mediu". Fondurile au fost împărțite în câteva categorii de bază și riscul a fost evaluat prin compararea performanțelor fiecărui fond cu cel al Trezoreriei cu 90 de zile. "Dacă rentabilitatea unui fond a depășit această valoare de referință în fiecare lună, fondul a fost considerat ca fiind fără risc."

În mod clar, aceasta nu a fost o metodă perfectă de determinare a gradului de risc al unui fond, astfel că, în 2002, Morningstar și-a schimbat tratamentul de risc în calcularea ratingului. Înainte de schimbare, fondurile cu randamente foarte volatile, dar performanța generală bună ar fi bine evaluate. Acum, sistemul de rating se concentrează pe "utilitatea așteptată" a unui fond.

Teoria utilităților așteptate are două premise principale:

• Investitorii sunt mai preocupați de pierderea potențială decât de un profit neașteptat de bun
• Investitorii sunt dispuși să-și sacrifice o parte din randamentul așteptat în schimbul unei certitudini mai mari de returnare

Concentrându-se pe utilitatea așteptată a fondurilor mutuale în loc de performanța lor, Morningstar încearcă să contabilizeze modul în care un investitor real privește activele deținute în portofoliul lor.

O altă problemă cu care sa confruntat Morningstar a fost depășirea consistentă a anumitor tipuri de fonduri. De exemplu, fondurile de valoare au depășit în mod constant fondurile de creștere. Acum, Morningstar are peste 100 de categorii specifice și evaluează performanța în raport cu fondurile comparabile. În plus, fiecare clasă de acțiuni a unui fond este evaluată separat, deoarece impune sisteme diferite de taxe (și, prin urmare, oferă randamente diferite).

În timp ce sistemul de rating stele este în întregime cantitativ, Morningstar a creat recent un sistem de rating al analistului pentru fonduri. Analiștii lor interni înregistrează fonduri bazate pe 5 aspecte: procesul investițional, performanța istorică, managerul fondului, firma-mamă și prețul curent. Folosind aceste valori, analiștii evaluează fiecare fond ca Aur, Argint, Bronz, Neutru sau Negativ.

Ce face un fond de 5 stele?

Ratingurile de stele sunt determinate de un "Morningstar Risk Return Adjusted Return" al unui fond mutual, care este calculat lunar utilizând rentabilitatea și volatilitatea istorică a fondului. Fondurile sunt apoi comparate cu altele din categoria lor, iar scorurile sunt determinate folosind următoarea scală:

Fiecare fond are un rating de stele pentru perioadele de 3, 5 și 10 ani. Evaluarea globală este apoi determinată prin ponderarea acestor ratinguri într-unul din trei moduri:

• În cazul în care un fond are o vârstă de 3-5 ani, ratingul său global va fi clasificat la 3 ani.
• Dacă un fond are o vârstă de 5-10 ani, ratingul său global va fi de 60% pentru ratingul de 5 ani și 40% pentru ratingul de 3 ani.
• Dacă un fond are o vechime de peste 10 ani, ratingul său global va fi de 50% pentru ratingul de 10 ani, cu 30% pentru ratingul de 5 ani și cu 20% cu ratingul de 3 ani.

Cât de populare sunt aceste ratinguri?

Investitorii se uită într-adevăr la evaluările Morningstar înainte de a alege un fond? E greu de spus. Ceea ce știm este că fiecare agenți de verificare a fondurilor mutuale este conceput pentru a oferi investitorilor informațiile necesare pentru a alege un fond mutual. Ratingurile Morningstar sunt una dintre primele informații afișate în censorii de fonduri ale companiilor de brokeraj de top.

Fidelity, Etrade, TD Ameritrade, Scottrade și T. Rowe Price sunt doar câteva dintre firmele care cred că investitorii vor investi în fonduri mutuale cu ratinguri ridicate ale Morningstar. De fapt, chiar analizorul FINRA al fondurilor mutuale oferă ratingul stelelor ca fiind una dintre piesele-cheie pe care investitorii ar trebui să le cunoască.

Evaluările de stele sunt cea mai bună modalitate de a alege un fond?

Ratingurile lui Morningstar au fost criticate din diverse motive (performanța trecută nu garantează rezultatele viitoare, ele nu iau în considerare efectul noilor administratori de fonduri etc.). Acest lucru nu este deosebit de surprinzător; toate sistemele de rating populare vor fi atacate la un moment dat.

Cu toate acestea, directorul companiei Morningstar, Russel Kinnel, a publicat recent un studiu care analizează modul în care ratele de cheltuieli și evaluările de stele prevăd succesul fondului. Rezultatele demonstrează că fondurile mutuale cu rapoarte reduse de cheltuieli sunt aproape întotdeauna susceptibile de a produce beneficii favorabile, în timp ce fondurile mutuale cu rating de 5 stele produc doar o pierdere de piață care revine o fracțiune din timp.

"În fiecare perioadă de timp și punct de date testate, fondurile low-cost au bătut fonduri cu costuri ridicate". Ce s-ar putea spune despre evaluările lui Morningstar? "În general, fondurile mutuale de 5 stele au bătut fonduri de 1 stea … deși au existat excepții."

Vanguard a făcut un studiu separat al ratingurilor lui Morningstar și a găsit rezultate mai puțin favorabile. Studiul analizează întoarcerea fondurilor comparativ cu valorile de referință relevante ale acestora în perioada de 3 ani după evaluarea fiecărui fond. După cum vedeți mai jos, fondurile cu rating cel mai scăzut generează, de fapt, cea mai mare rentabilitate excedentară, în timp ce cele mai ridicate fonduri au generat cel mai puțin.

Studiul lui Vanguard a demonstrat, de asemenea, că, "Un investitor a avut mai puțin de 50-50 împușcați de a alege un fond care să depășească performanța indiferent de ratingul său la momentul selecției".

Lecția către investitori

Rapoartele Morningstar servesc unui scop: le permit unui investitor să obțină un sentiment al revenirii la risc a fiecărui fond. De asemenea, vă oferă o idee despre cât de bine funcționează un fond în raport cu ceilalți din categoria sa.

Dar sincer, sistemul de rating al stelelor are limitele sale, iar investitorii ar trebui să ia în considerare alte valori - în special rata de cheltuieli a fondului. Ideea că costurile sunt importante pentru performanța unui fond este cu greu nouă. În 1966, economistul William Sharpe a declarat: "Toate celelalte lucruri fiind egale, raportul de cheltuieli al unui fond mai mic, rezultatele mai bune obținute de acționarii săi".