Definiția și exemplul de echivalare a randamentului

Ce este:

Echivalența de randament este randamentul pe care o investiție impozabilă ar trebui să o ofere egal ( ) Formula de calculare a echivalenței randamentului pentru o garanție impozabilă este:

Echivalența randamentului = randamentul impozabil x (1 - rata de impozitare)

Formula de calculare a echivalenței randamentului pentru o obligațiune municipală. o garanție scutită de taxe este:

Echivalența randamentului = randamentul scutit de taxă / (1 - Rata de impozitare)

Cum funcționează (Exemplu):

Să presupunem că un investitor încearcă să decidă dacă să investească în obligațiuni ale Companiei XYZ sau în obligațiuni municipale emise de City ABC. Companiile XYZ au un randament de 7%, iar obligatiunile City ABC produc 6%. El se află în taxa de 35%.

La prima vedere, se pare că investitorul ar trebui să aleagă obligațiunile Companiei XYZ (toate celelalte fiind egale). În schimb, răspunsul se poate schimba odată ce investitorul contabilizează faptul că trebuie să plătească impozite pe cele 7% pe care le câștigă pentru aceste obligațiuni ale companiei XYZ și nici o taxă pe 6% câștigat de la City ABC. Folosind formula de echivalență a randamentului, putem calcula ce generează cu adevărat obligațiunile companiei XYZ după impozite:

Echivalența randamentului =.07 x (1 - 0.35) = 0.0455 sau 4.5%

Cu alte cuvinte, compania XYZ randamentele obligațiunilor de 4,5% după impozitare, iar obligațiunile City ABC produc 6% după impozitare. Toate celelalte fiind egale, obligațiunile City ABC se dovedesc a fi cea mai bună afacere.

În schimb, dacă ați fi dorit să comparați cele două obligațiuni pe o bază impozabilă, ați putea aplica formula pentru obligațiunile City ABC scutite de taxe, pentru a determina ce ar fi trebuit să obțină dacă ar fi impozabile:

Echivalența de randament =.06 / (1 - 0.35) = 0.0923 sau 9.23%

Aici obligațiunile City ABC ar trebui să plătească 9.23% impozabilă (și care ar fi comparabilă favorabil cu compania impozabilă 7% pe care XYZ o oferă). Rețineți că indicele de impozitare al investitorului face o mare diferență în aceste calcule. Cu cât este mai mare, cu atât mai mare este diferența dintre randamentele impozabile și cele fără impozite.

De ce este important:

Cele mai multe investiții vin cu obligația de a plăti impozite pe veniturile și câștigurile obținute. Cu toate acestea, veniturile din obligațiunile municipale nu au în general această cerință. Investitorii și analiștii trebuie să țină cont mereu de acest lucru atunci când compară oportunitățile din obligațiunile municipale cu alte investiții. Randamentele pot fi mai mici la obligațiunile municipale, dar atunci când se ia în considerare faptul că aceste randamente sunt în mare parte scutite de taxe, randamentele lor încep să pară destul de bune pentru unii investitori. Acesta este motivul pentru care investitorii în paranteze mari pot fi atrași în special pentru a investi în obligațiuni municipale.