Un fond de hedging pentru restul de noi

În timpul primelor mele zile de consilier financiar, cineva din departamentul nostru "Investiții alternative" care încearcă să facă afaceri. Invariabil, mi-au dorit să depozitez activele clienților mei într-un fond de hedging specializat, folosind o strategie ezoterică sau alta. Destul de des, obiectivele (și returnările) care au fost împărțite ar mișca interesul meu.

Dar fondurile speculative nu sunt produsele de zi cu zi ale grădinilor. Participarea la aceste parteneriate private de investiții este rezervată în mod tipic "investitorilor acreditați" - acelora cu venituri anuale mai mari de 200.000 $ și / sau cu o valoare netă de peste 1 milion de dolari.

Din păcate, aceasta a eliminat majoritatea clienților mei și majoritatea publicul general investit pentru asta.

De aceea cei buni de la Index IQ au pionierat o cale de a "democratiza" fondurile speculative si de a deschide clubul pentru investitorii de zi cu zi ca tine si cu mine. nu au secret, nu pot lipsi sistemele de tranzacționare - sunt falși ca toți ceilalți. Din când în când, un fond supradimensionat se aruncă într-o manieră spectaculoasă și rataceste piața timp de câteva zile, dar mulți reușesc să genereze venituri ajustate la riscuri superioare și să captureze alfa care evită pe cei mai tradiționali administratori de portofoliu.

Numărul de fonduri speculative a crescut de la 600 la 9000 în ultimele două decenii. Între timp, activele din industrie au crescut de peste 30 de ori până la 1,4 miliarde de dolari. Aceasta reprezintă aproape o treime din volumul zilnic de tranzacționare al pieței. Profesioniștii responsabili cu pensiile, dotările colegiilor și portofoliile celor bogați și celebri acum alocă până la 25% investițiilor alternative, de la doar 3% în urmă cu câțiva ani.

Bineînțeles, există nenumărate strategii diferite privind fondurile speculative. Unii încearcă să obțină profituri absolute pozitive indiferent dacă stocurile se mișcă în sus sau în jos. Alții ar putea profita de spinoffs sau ar putea să-și alunge oportunitățile de arbitraj pe piața obligațiunilor convertibile.

În orice caz, obiectivul este de a căuta și de a exploata prețuri ineficiente. Pentru a profita la maximum de aceste oportunități, managerii fondurilor de hedging nu sunt încătuși de aceleași restricții ca și administratorii de fonduri mutuale. Aceștia pot folosi levierul sau vânzările în lipsă, pot să-și încaseze numerar, să suprapondereze anumite stocuri sau sectoare, să utilizeze instrumente derivate, valute străine și alte instrumente, după cum consideră de cuviință.

Din păcate, aceste fonduri pot fi nelichide și pot provoca dureri de cap la timpul fiscal. Taxele de administrare sunt extraordinare - managerii cu înaltă calificare iau, de obicei, 2% pentru a începe și apoi elimină 20% din profit în fiecare an.

Dar gândiți-vă la beneficiile combinării strategiilor de hedging cu costurile reduse, portofoliul transparența și eficiența fiscală a unui fond tranzacționat la bursă (ETF) Imaginați-vă că, și apoi veți vedea ce este ETF-ul de acoperire macro IQ (Nasdaq: MCRO).

Lansat acum câteva luni, este un fond sintetic de acoperire împotriva riscurilor. Indicele pe care îl urmărește este diferit de cel pe care îl veți găsi - guvernat de un set de reguli cantitative și algoritmi stabiliți de o echipă de brainiacs selectată manual. Șeful Strategiei de Investiții Robert Whitelaw are o diplomă de matematică de la MIT și un doctorat. în finanțe de la Stanford.

După cum am spus, fondurile speculative vin în mai multe arome diferite. Aceasta este o abordare macro-economică, adică geopolitice, prețurile materiilor prime, inflația, ocuparea forței de muncă, ratele dobânzilor și alți factori globali de imagine globală sunt evaluați cu atenție. Concluziile atinse vor determina unde se va desfasura portofoliul - ar putea fi denaturat la obligatiunile guvernamentale straine intr-o zi, iar imobilele urmatoare.

Portofoliul este in prezent portofoliu short-cap Russell 2000 si stocuri lungi de piete emergente, obligațiuni pe termen scurt, mărfuri și valute străine. (9)> De exemplu, cea mai mare participatie este iShares MSCI Emerging Markets (NYSE: EEM), care, la randul sau, detine Petroleo Brasileiro (NYSE: PBR), Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM) și zeci de alte piețe emergente. Acest concept de fonduri adaugă un alt nivel de diversificare și protecție.

Deoarece MCRO a fost tranzacționată doar câteva luni, juriul nu mai are încă posibilitatea de a duplica cu succes performanța fondurilor speculative pe termen lung. Dar datele testate înapoi arată că compozitul de hedging IQ depășește anual criteriul de referință Credit Suisse / Tremont cu mai mult de 300 de puncte de bază în ultimii cinci ani, cu o volatilitate mai redusă.

Acțiunea de a lua -> Fondul nu este ieftin. Indicele IQ al tarifului pentru servicii este de 0,75% în fiecare an - în plus față de comisioanele pentru portofoliile de portofolii subiacente, cum ar fi EEM. Dar este o mică parte din ceea ce ați plăti pentru un adevărat fond de hedging. Și dacă managerii MCRO pot să citească cu succes frunzele de ceai macro și să se dubleze în locurile potrivite, ar fi bine să merite costul.