Naysayers de pe piață pictează o imagine incompletă

De Joe Allaria

Aflați mai multe despre Joe pe site-ul nostru Întrebați un consilier

Suntem în picioare la prăpastie după o urcare puternică în lumea investitivă sau se pare că se întâmplă astfel unor observatori de piață?

Ratele dobânzilor au rămas aproape de cele mai scăzute valori, ceea ce înseamnă că rata de rentabilitate a fondurilor cu obligațiuni cu venit fix poate să se estompeze pentru viitorul previzibil. În plus, piețele bursiere din S.U.A. au lovit în mod regulat noi maxime de timp, ceea ce a condus câțiva experți care sugerează că ne putem bucura de această alergare de taur timp de mult timp înainte de a vedea o altă corecție a pieței. Unii din presa financiară descriu această corecție inevitabilă ca un eveniment de sumbru care ar putea depăși Marea Recesiune din 2008-2009.

În timp ce această previziune face pentru titluri interesante, parcela globală are câteva găuri subtile, dar în același timp gălăgioase.

În ultimii zece ani, piața de valori din S.U.A. a fost văzută atât ca un demon monstruos, cât și ca un catalizator trimis de ceruri pentru investitori. În acest moment, suntem cu toții familiarizați cu scăderea cu 38% a S & P 500 în 2008. Dar este posibil să nu fim la fel de familiarizați cu lacrima neclintită pe care S & P a avut-o de atunci, câștigând aproximativ 25%, 15%, 2%, 16%, 32% și, respectiv, 12% între 2009 și 2014, potrivit Morningstar.

Începând din februarie 2013, când S & P a atins un nou nivel record, am auzit aceeași poveste din când în când și din partea mass-mediei financiare: o corecție majoră este aproape. Acest lucru poate fi adevărat, dar dacă ați ascultat această noțiune prin păstrarea portofoliului dvs. în cea mai mare parte sau în întregime în numerar pentru ultimii doi ani, știți că până acum ați pierdut într-un mod foarte mare.

Am ajuns la noi maxime în S & P 500 în 2013, 2014 și acum în 2015. Ceea ce am văzut este că, chiar și după unele dintre cele mai dificile momente (2008-2009), bursa a dovedit că nu are nicio previzibilitate tavan.

Pentru investitorii pe termen lung și pentru cei care au manifestat o disciplină puternică prin faptul că au rămas pe piață în timpul declinului din 2008-2009, am văzut că este posibil să ne întoarcem din chiar cele mai grave momente. Presupunând că nimeni nu deține, de fapt, râvnita "bursă de cristal de pe piața bursieră" și știe cum și când să deruleze evenimentele de pe piață, tot ce putem face este să rămână bine diversificat și să lase timp pe piață să facă restul.

Spre deosebire de plafoanele false, se întâlnesc adevărate "etaje" în mediul ratei dobânzii. Permiteți-mi să vă opresc pe tine și pe creierul tău chiar acolo, pentru că, deși tocmai am spus că trăim cu podele reale, nu am spus că ratele dobânzilor vor crește la viteza de urzeală și că orice investiție cu venit fix este acolo fără valoare. Pur și simplu subliniez că, atunci când Trezoreria Statelor Unite de 10 ani se află în jurul valorii de 2% sau nu, nu este suficient loc pentru ca aceasta să scadă mult mai puțin. Deci ce înseamnă asta pentru investitori?

Pentru asta, să ne întoarcem în 1948. În acel an, titlurile de stat pe o lună s-au ridicat la 0,8%. Din 1948 până în 1981, am văzut că facturile de o lună au crescut de la 0,8% la peste 15%. Pe parcursul acestei piețe a dobânzilor pe piața bursieră, obligațiunile corporative pe termen lung au înregistrat o rentabilitate de 2,7% pe o perioadă de 33 de ani. Comparați-l cu un profit de 10,2% din perioada 1982-2013.

Ceea ce înseamnă acest lucru este că, în timp ce în ultimele trei decenii, în timp ce ratele dobânzilor au scăzut, investitorii în obligațiuni au înregistrat beneficii favorabile. În următorii 30 de ani, acest lucru ar putea să nu fie cazul. Deși ratele dobânzilor sunt cu siguranță scăzute, aceasta nu înseamnă neapărat că vor începe o altă creștere până la 15%. Dacă studiem situația economică a Japoniei, vedem că ratele ar putea să rămână nemodificate de ceva timp. Adevărul cu care ne confruntăm este că investițiile cu venit fix vor fi împinse greu pentru a obține o rentabilitate similară cu ceea ce am văzut în ultimii 30 de ani.

Având în vedere acești factori, investitorii ar trebui să analizeze ce înseamnă acest lucru pentru portofoliile lor. Aceasta poate include reconsiderarea volumului de volatilitate pe care suntem dispuși să acceptăm în schimbul unei rate de rentabilitate mai favorabile și pe termen lung. Aceasta poate include și reconsiderarea a ceea ce considerăm că este o rată de rentabilitate echitabilă, realistă, pe termen lung, în special pentru portofolii echilibrate care pot consta în obligațiuni de 40%. Și poate că, în timp ce considerați această informație, voi continua să-mi caut mingea de cristal.