Volcker și balena

Chiar când am crezut că regulamentul privind reglementarea bancară a scăzut, JPMorgan Chase a anunțat pierderi masive de tranzacționare de cel puțin 3 miliarde de dolari, reamintindu-ne încă o dată că chiar și cele mai bine gestionate bănci își asumă riscuri, fac greșeli și se arde.

JPMorgan, infamul "comerțul cu balene din Londra" a adus înapoi controlul Dodd-Frank Wall Street privind reforma și protecția consumatorilor, în special o dispoziție specifică numită regula Volcker. Regula, numită după fostul președinte al Rezervei Federale, Paul Volcker, intenționează să împiedice băncile să se angajeze în riscante (sau "speculativ") Care nu sunt în beneficiul clienților. Propune interzicerea băncilor asigurate federal de la:

1. Angajarea tranzacționare proprietate (luând poziții riscante în acțiuni, obligațiuni, valute, mărfuri sau derivate cu fondurile proprii ale firmei, cu intenția de a transforma un profit)
2. Deținerea sau parteneriatul cu fondurile speculative care se angajează în tranzacții de proprietate (în principal, tranzacționarea prin intermediul unui afiliat)

Problema cu actuala versiune a Regulamentului Volcker este totuși că conține câteva scutiri - rezultatul lobby-ului băncilor după actul de reformă financiară Dodd-Frank a devenit lege în iulie 2010. Potrivit Time, între iulie 2010 și octombrie 2011, când au fost publicate primele regulamente propuse, autoritățile federale de reglementare s-au întâlnit cu JPMorgan de 27 de ori pentru a discuta detaliile legislației.

Actuala regulă Volcker permite băncilor să se acționeze împotriva pierderilor și include o anumită scutire în modul în care băncile își etichetează activitățile - două lacune care ar fi permis JPMorgan să se angajeze în activități speculative care au dus la pierderea sa majoră. De vreme ce regula Volcker permite băncilor să acționeze împotriva riscurilor, JPMorgan s-ar putea să fi angajat în speculații, dar le-a numit acoperire împotriva riscurilor.

Partea JPMorgan a povestii

Deoarece pierderile JPMorgan au ieșit la iveală, este încă în dezbatere dacă activitățile de tranzacționare proprii ale JPMorgan au fost conforme cu legislația în vigoare.

Jamie Dimon, președintele și directorul executiv al JPMorgan, a susținut că, deși pierderile au fost "provocate de sine", este posibil ca acestea să nu fi încălcat restricțiile Regulamentului Volcker și nu implică neapărat că scutirile de la regula trebuie revizuite. El a insistat că tranzacțiile au fost destinate pentru acoperirea fermă a firmei.

Balena va schimba regula Volcker?

Hotărârea privind dacă tranzacțiile care au încălcat regula Volcker nu va fi emisă până cel mai devreme vara. Între timp, susținătorii reformei financiare au folosit falimentul JPMorgan ca o dovadă a lacunelor regulii lui Volcker și a definițiilor vagi.

"Pierderea JPMorgan este o avertizare strictă în legătură cu pericolul ca băncile importante să ia aceste pariuri riscante", a declarat senatorul Carl Levin, unul dintre politicienii care au elaborat regula Volcker. "Acesta nu este un gard viu, așa cum l-am definit în lege."

În februarie, Levin a co-autorizat o scrisoare către autoritățile de reglementare avertizând că "băncile ar putea utiliza cu ușurință acoperirea portofoliilor pentru a masca tranzacționarea comercială". Levin a folosit pierderile comerciale ale JPMorgan pentru a susține că lacunele regulii Volcker ar trebui închise înainte de finalizarea reglementărilor în iulie.

Astfel, deși este prea devreme să spunem dacă JPMorgan a încălcat regula Volcker, pierderea lor de tranzacționare sugerează necesitatea unei reforme viitoare pentru a proteja împotriva unor astfel de pierderi și pentru a împiedica băncile să elaboreze pariuri riscante ca "hedging." În calitate de avocat al consumatorilor, Elizabeth Warren și Senator Levin sugerează că ar trebui să închidem o portiță care face ca regula Volcker să fie fără dinți.