Modelul de stabilire a prețului activului de capital (CAPM)

este utilizat pentru a calcula rata de rentabilitate necesară pentru orice activ riscant. Rata de rentabilitate necesară este creșterea valorii pe care ar trebui să o așteptați să o vedeți pe baza nivelului de risc inerent al activului Cum funcționează (exemplu): Ca analist puteți utiliza CAPM pentru a decide ce preț ar trebui să plătiți pentru un anumit stoc. Dacă stocul A este mai riscant decât Stocul B, prețul stocului A ar trebui să fie mai mic pentru a compensa investitorii pentru preluarea riscului crescut

Formula

CAPM

este: r

r _rf + B (r _m -r _rf > rf _{= rata de rentabilitate a unei garanții fără riscuri} r

m

= rata de rentabilitate așteptată _B a

_{Asumați următoarele pentru Asset XYZ:} r

rf _{= 3%} r

m

= 10%

B _a = 0.75

Folosind CAPM, calculam că trebuie să solicitați următoarea rată de rentabilitate pentru a investi în Asset XYZ: _a + <0.75 * (0.10-0.03)] = 0.0825 = 8.25%

Intrările pentru r _rf , r

m _{și B < (} a) - Majoritatea investitorilor utilizează un beta calculat de o terță parte, indiferent dacă este vorba de un analist, de un broker sau de Yahoo! Finanțe. _{Aveți posibilitatea să calculați singuri beta, prin efectuarea unei regresii statistice directe pe punctele de date care arată modificările de preț ale unui indice de piață larg față de modificările de preț ale activului dvs. riscant. Rețineți că beta poate fi diferit în funcție de intervalul de timp în care vă trageți datele. Beta calculată cu 10 ani de date este diferită de beta calculată cu 10 luni de date. Nu este corect sau greșit - depinde în totalitate de rațiunea analistului.} Randamentul pieței (r _m ) - rata de piață a rentabilității dvs., r _m să se bazeze pe randamentele anterioare sau pe profiturile viitoare proiectate. Economistul Peter Bernstein a apreciat că, în ultimii 200 de ani, bursa a revenit în medie cu 9,6% pe an. Indiferent dacă doriți sau nu să utilizați acest lucru ca proiecție a viitoarelor rentabilități ale pieței de valori, vă stau la dispoziție ca analist.

Risc fără risc (r _rf): utilizat ca proxy pentru rata fără risc. Majoritatea analiștilor încearcă să se potrivească cu durata obligațiunii cu orizontul de proiecție al investiției. De exemplu, dacă utilizați CAPM pentru a estima rata de rentabilitate a stocului XYZ într-un orizont de timp de 10 ani, veți dori să utilizați rata obligațiunilor de 10 ani ale Trezoreriei SUA ca măsurătoare de r

rf

. _{De ce contează:} CAPM este cel mai adesea folosit pentru a determina care ar trebui să fie prețul corect al unei investiții. Când calculați rata de rentabilitate a activului riscant folosind CAPM, acea rată poate fi apoi utilizată pentru a reduce fluxurile de numerar viitoare ale investiției la valoarea lor actuală și, astfel, ajunge la valoarea justă a investiției. _{Prin extensie, odată ce ați calculat valoarea justă a investiției, puteți apoi să o comparați cu prețul său de piață. Dacă estimarea prețului dvs. este mai mare decât cea a pieței, ați putea considera stocul drept o afacere. Dacă estimarea prețului dvs. este mai mică, puteți considera că stocul este supraevaluat.}