Distribuția obligațiunilor cu randament ridicat

Ce este:

A răspândirea obligațiunilor cu randament ridicat este pur și simplu diferența de randament între două titluri de creanță cu randament ridicat sau, mai frecvent, două clase de titluri de creanță cu randament ridicat

Cum funcționează (Exemplu):

Să presupunem că obligațiunea X dă 5% legătura Y dă 7%. Randamentul randamentului este de 2%.

De ce este important:

Diferențele de obligațiuni cu randament ridicat ajută investitorii să identifice oportunități. Scopul este de a profita de modificările preconizate ale spread-urilor de randament între anumite sectoare ale pieței obligațiunilor. Conceptul se aplică întregii piețe a obligațiunilor. Pentru a ilustra, luați în considerare tabelul următor, care compară randamentele obligațiunilor din diferite sectoare cu Trezoreriile Statelor Unite.

Pot exista mai multe motive pentru diferența de randament dintre aceste sectoare. De exemplu, în condițiile încetinirii creșterii economice, spread-urile randamentelor se extind adesea între valorile mobiliare fără risc și valorile mobiliare ale altor emitenți, deoarece emitenții non-trezoreri trebuie să muncească mai mult pentru a genera fluxuri de numerar pentru a-și satisface datoriile, ceea ce face un risc mai scăzut. Opusul este adevărat în perioadele de expansiune economică. Sarcina este de a determina modul în care prețurile și randamentele la titlurile dintr-un anumit sector se mișcă împreună.

În cele din urmă, atunci când un investitor care folosește această strategie consideră că spread-ul randamentului dintre două obligațiuni cu randament ridicat este scăzut, vinde titluri de valoare în acele sectoare (în funcție de gradul prea restrâns sau prea larg), ca o modalitate de a obține câștiguri suplimentare atunci când sectoarele se reiau în cele din urmă. În exemplul de mai sus, investitorii de venit ar putea observa că spread-urile cu obligațiuni cu randament ridicat și obligațiunile din industria sănătății sunt deosebit de ridicate (un spread de 375 de puncte pentru obligațiuni cu randament ridicat față de spread-ul obișnuit de 500 de puncte și spread-ul de 250 de puncte pentru obligațiunile de îngrijire a sănătății față de spread-ul obișnuit de 400 de puncte) și ar putea profita de aceste spread-uri înguste prin cumpărarea de obligațiuni în sectoarele în care se anticipează o creștere a spreadurilor